宏观经济专题：农产品对CPI的影响与联动

一、当前面临的变局

1980年代第二次石油危机后美国、日本CPI波动均明显收窄。随着中国加入全球贸易体系，国内CPI波动也明显降低，但食品价格波动仍较大。疫情冲击下，更加分散的供应链体系有利于减少相关风险，这将导致现有的全球供应链体系发生变化。地缘危机、政治风险等因素也可能重构现有的全球供应链体系。粮食、能源是一国民生之本，面临的变革可能更快更大。

二、农产品对国内CPI的影响分析

大豆价格上涨引发的成本加成推动CPI上升，大豆价格与对应商品或服务的价格应该呈现明显正向的线性相关性，线性回归系数就代表大豆价格涨跌给该商品和服务带来的成本推动大小。根据这些商品或服务在CPI篮子中的权重，将各个分项回归系数按权重进行加总，即可得到大豆价格变动对CPI受成本方面的推动力大小。至于其他不存在正向线性相关性的分项，要么这些分项构成成分与大豆的关系不大，要么产品售价与大豆成本关系不紧密，因此即使大豆价格有变化，这些分项的价格也不一定跟随变化，或者变化的方向正负不一致，属于模糊的难以判定跟随幅度与方向的部分，分析的意义不大。